9月4日，寒武紀（688256）再次大跌，最新收盤價1202，較前一交易日下跌203.00元，跌幅高達14.45%，日內市值蒸發(fā)超800億。

最近幾天，寒武紀大幅回落，而回調原因可能與科創(chuàng)50指數樣本及權重調整有關。根據上交所和中證指數公告，下一個指數定期調整將在9月12日收市后實施。

截至9月3日收盤，寒武紀在科創(chuàng)50指數中的權重為14.88%，已超過科創(chuàng)板系列指數10%的個股權重上限。9月12日收市后，可能將面臨被動下調權重。有基金經理接受采訪時稱，若寒武紀在科創(chuàng)50指數的權重被動下調至10%，相關ETF產品將被動調整持倉，從而對寒武紀股價產生影響。

大跌與科創(chuàng)50季度調整有關

第一財經了解到，有券商近期針對客戶發(fā)送提示稱，科創(chuàng)50指數每季度調一次倉，單只股票占比不得超過10%，前五大持倉不可超過40%，而寒武紀占比超過15%，中芯國際占比10.21%，皆須于9月12日完成調整，預計各科創(chuàng)50ETF將在此前3天內進行調整。

8月29日，上交所和中證指數發(fā)布三季度科創(chuàng)50指數調整公告，明確下一個定期調整將在9月12日收市后實施。

記者查閱科創(chuàng)50指數相關編制規(guī)則發(fā)現，成分股權重因子隨樣本定期調整而調整，權重因子介于0和1之間，以使單個樣本權重不超過10%，前五大樣本權重合計不超過40%。在下一個定期調整日前，權重因子一般固定不變。

進入三季度以來，寒武紀持續(xù)暴漲，但依舊按照上一期權重因子計算，因此在科創(chuàng)50指數中的權重比例大幅提升。根據中證指數官網數據，截至9月3日收盤，該股在科創(chuàng)50指數中的權重仍高達14.88%，超過10%的單個樣本權重上限。

這意味著，9月12日收市后，寒武紀在科創(chuàng)50指數中的權重若仍高于10%，將面臨權重因子調整，使得其權重被動下調至10%。有基金經理接受采訪時稱，若寒武紀在科創(chuàng)50指數的權重被動下調至10%，相關ETF產品也將被動調整持倉，從而對寒武紀股價產生影響。

寒武紀的走勢，在上述調整公告后顯著波動，8月30日至9月4日大幅回調，4日累計跌幅達19.44%。

對個股影響有多大？

為何科創(chuàng)50指數要設置10%的樣本權重上限？

業(yè)內人士介紹，如果指數中的個別股票權重過高，可能產生指數走勢因個股漲跌而波動較大的現象，不利于指數平穩(wěn)運行。科創(chuàng)板系列指數設置10%的個股權重上限，如第一大權重股超過此上限，將在定期調整時進行平衡。

指數樣本及權重調整如何影響樣本個股？上述業(yè)內人士說，定期調樣時，指數會根據編制規(guī)則調整樣本及其權重，調入的樣本或權重增加的樣本，將會產生資金流入，對于調出或權重降低的樣本，則將產生資金流出。對整個指數來說，指數基金持有的規(guī)模是不變的，資金僅在指數樣本間流動。

據Wind數據，截至9月3日，跟蹤科創(chuàng)50指數的基金產品規(guī)模為1845億元，當日寒武紀在科創(chuàng)50指數中的權重為14.88%，按照10%的單個樣本權重上限，相關產品仍需要減持寒武紀超90億市值規(guī)模。

有券商分析師表示，此次調整是科創(chuàng)50指數季度定期調整的常規(guī)操作。類似案例中，中芯國際（688981）在2024年四季度權重超10%后也經歷被動減持，但后續(xù)股價隨行業(yè)周期回升。

不過，也有投資人認為，寒武紀目前股價已嚴重偏離基本面，主要受情緒推動，短期大幅上漲后，后市行情分歧較大，需警惕短期大幅回調。