北京時間9月19日，英偉達周四宣布對英特爾投資50億美元。《華爾街日報》對此發(fā)文稱，如果英特爾想要重振昔日輝煌，僅靠英偉達提供的50億美元投資和芯片開發(fā)合作還不夠，它需要分拆自身業(yè)務(wù)。

這項合作對英特爾無疑是利好消息。它給英特爾帶來了急需的資金，芯片方面的合作也讓英特爾更接近當前AI熱潮的核心位置。此前。AI芯片領(lǐng)域幾乎是英偉達唱獨角戲。受此消息刺激，英特爾股價上漲了23%。

英特爾在芯片領(lǐng)域早已失去了優(yōu)勢，敗給了臺積電，后者通過專注為他人代工芯片，成為了全球最大、最先進的芯片制造商。而英特爾則走了相反的路線，選擇將芯片設(shè)計業(yè)務(wù)和工廠捆綁在一起運營，與整個行業(yè)背道而馳。

自2021年以來，英特爾一直在試圖趕上。那一年，時任英特爾CEO帕特·基辛格(Pat Gelsinger)啟動了代工業(yè)務(wù)。這項業(yè)務(wù)如今涵蓋了英特爾所有的制造運營業(yè)務(wù)，但在吸引外部客戶方面一直不太順利。根據(jù)英特爾最新季度財報，該業(yè)務(wù)收入為44億美元，但主要來自英特爾自身，同時該業(yè)務(wù)錄得約32億美元的營業(yè)虧損。

英特爾股價大漲23%

在周四與記者舉行的電話會議上，英偉達CEO黃仁勛(Jensen Huang)表示，公司一直在評估英特爾的代工業(yè)務(wù)，但當被問及雙方合作生產(chǎn)的新型個人電腦和數(shù)據(jù)中心芯片是否會推動該業(yè)務(wù)發(fā)展時，他回避了這個問題。黃仁勛贊揚了英特爾的先進芯片封裝技術(shù)(一種將不同芯片設(shè)計組合在一起的工藝)，暗示新芯片可能會采用該封裝技術(shù)，但這對英特爾整個代工業(yè)務(wù)的影響可能不會很大。

分拆是唯一出路

英偉達和英特爾在新合作中回避制造相關(guān)問題，也進一步表明，對于英特爾來說，最有效、甚至可能是唯一的出路是將公司分拆為一家負責芯片設(shè)計的公司和一家負責芯片制造的公司。

這樣的結(jié)構(gòu)可以讓英特爾的各個業(yè)務(wù)單元更好地從與英偉達等公司的合作中獲益，也使這些合作更具合理性。

如果英特爾拆分開來，英偉達就可以直接與英特爾的芯片設(shè)計團隊合作，開發(fā)用于數(shù)據(jù)中心和個人電腦的CPU，然后將其交由臺積電、三星或英特爾制造，而無需顧及英特爾自身的制造利益。

如果知道英特爾不會與自己競爭，英偉達以及其他芯片設(shè)計公司，如高通和AMD，更可能會聘請英特爾為自己制造芯片。英偉達目前之所以愿意與英特爾如此緊密合作，很可能是因為英特爾在英偉達主導(dǎo)的高利潤AI芯片領(lǐng)域已經(jīng)失去競爭力。

分拆英特爾還有一個附帶好處，投資者可以單獨投資英特爾的芯片制造或芯片設(shè)計業(yè)務(wù)，而無需同時承擔兩者風險，包括最近購入近10%股份的美國政府?？紤]到美國近年來對國內(nèi)芯片制造能力的關(guān)注(而非PC CPU設(shè)計)推動了政府對該行業(yè)的支持，這種方式可能更符合美國的國家安全利益。

當然，將英特爾的制造工廠分拆出來并非易事，原因有很多，包括這些工廠的財務(wù)虧損以及與之相關(guān)的融資交易復(fù)雜性。

但是，如果英特爾的工廠想要與臺積電競爭，重新成為真正有實力的芯片制造力量，就必須迫使其工廠自力更生，或許還能得到英偉達和其他客戶以及政府的支持。

一個令人感到樂觀的前景是，英偉達的投資會吸引其他潛在客戶進一步投資英特爾的代工業(yè)務(wù)，這可以為英特爾提供建設(shè)昂貴、最先進芯片工廠所需的資金，并讓分拆出來的代工業(yè)務(wù)獲得更穩(wěn)健的財務(wù)基礎(chǔ)。

這正是英特爾迫切需要的那種投資。