今年9月15日，國(guó)產(chǎn)芯片廠商晶晨半導(dǎo)體（上海）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“晶晨股份”）發(fā)布公告稱，擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)芯邁微半導(dǎo)體（嘉興）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“芯邁微”或“標(biāo)的公司”或“交易標(biāo)的”）100%股權(quán)，收購(gòu)對(duì)價(jià)合計(jì)為人民幣 31,611 萬(wàn)元（以下簡(jiǎn)稱“本次交易”或“本次收購(gòu)”）。交易完成后，芯邁微將成為公司全資子公司，納入公司合并報(bào)表范圍。

其中，值得一提的是，在該交易中，芯邁微創(chuàng)始人孫滇將其個(gè)人所持有的21.8035%的股權(quán)，以 0 元進(jìn)行出售。同時(shí)，孫滇還通過珠海鑫騰翡科技股權(quán)伙企業(yè)（有限合伙）和珠海鑫儒熤科技（有限合伙）這兩家持股平臺(tái)分別間接控制著芯邁微32.7053%和6.0565%的股權(quán)，而這兩家持股平臺(tái)的股權(quán)也被孫滇分別以 0 元和112萬(wàn)元低價(jià)出售。也就是說，孫滇合計(jì)持有的約60.57%的股權(quán)的出售只能拿到112萬(wàn)元，而其他公司股東持有的合計(jì)39.43%股權(quán)卻在該交易中以3.15億元出售。這也引發(fā)了外界的熱議。

孫滇為何賤賣芯邁微股權(quán)？

資料顯示，芯邁微由孫滇創(chuàng)立于2021年創(chuàng)立的一家無線通信芯片廠商。而孫滇在創(chuàng)業(yè)之前，擁有超過20年中國(guó)本土無線通信芯片行業(yè)的深厚經(jīng)驗(yàn)。早在2003年，孫滇就加入了展訊通信，從基層研發(fā)崗位做起，歷任項(xiàng)目經(jīng)理、測(cè)試、產(chǎn)品、客戶端研發(fā)等職位，積累了全鏈條的產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)，逐步晉升為副總裁、高級(jí)副總裁，主導(dǎo)多個(gè)關(guān)鍵通信芯片項(xiàng)目的研發(fā)與量產(chǎn)。直到2020年下半年，孫滇離開紫光展銳后開始創(chuàng)業(yè)。

芯邁微自成立以來的4年間，連續(xù)完成了五輪融資，獲得了華登國(guó)際、君聯(lián)資本等知名投資機(jī)構(gòu)的多次參投。最后一輪的A+輪融資發(fā)生在2024年11月，雖然當(dāng)時(shí)公司仍處于“零營(yíng)收+高虧損”狀態(tài)（2024年?duì)I收為0，虧損超9000萬(wàn)），估值卻高達(dá)4.3億元。

根據(jù)晶晨股份的最新公告稱，芯邁微擁有無線通信領(lǐng)域優(yōu)秀的核心團(tuán)隊(duì)與成建制的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，在物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)智能終端領(lǐng)域擁有豐富的技術(shù)積累和完整的產(chǎn)品與解決方案，在上述領(lǐng)域已有 6 個(gè)型號(hào)的芯片完成流片，其中一款芯片產(chǎn)品在物聯(lián)網(wǎng)模組、智能學(xué)生卡、移動(dòng)智能終端場(chǎng)景，已在客戶端產(chǎn)生收入。

不過，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，芯邁微目前的狀況并不容樂觀。芯邁微2024年與2025年上半年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0元、67.93萬(wàn)元；凈利潤(rùn)則分別為-9031.50萬(wàn)元、-4005.95萬(wàn)元。然而截至6月30日，芯邁微凈資產(chǎn)僅為3590.30萬(wàn)元，這也意味著如果芯邁微今年無法獲得新的融資，該公司的資金鏈恐將斷裂。而這或許也是促使芯邁微創(chuàng)始人及投資人將公司賣給晶晨股份的一個(gè)原因。

另外，據(jù)業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，芯邁微創(chuàng)始人孫滇在此前的融資過程中應(yīng)該是與投資人簽署了對(duì)賭協(xié)議，而當(dāng)公司業(yè)績(jī)未達(dá)到業(yè)績(jī)目標(biāo)時(shí)，可能將觸發(fā)創(chuàng)始人股權(quán)強(qiáng)制退出，或強(qiáng)制創(chuàng)始人按原價(jià)并加上利息回購(gòu)?fù)顿Y機(jī)構(gòu)的股權(quán)。疊加目前芯邁微的資金鏈問題，這似乎也是迫使孫滇賤賣自己的股權(quán)，讓其他投資人優(yōu)先拿回投資的關(guān)鍵原因。

晶晨股份：收購(gòu)芯邁微將實(shí)現(xiàn)雙方技術(shù)能力的深度協(xié)同與互補(bǔ)

對(duì)于此次收購(gòu)，晶晨股份表示，作為平臺(tái)級(jí) SoC 芯片整體解決方案的供應(yīng)商，長(zhǎng)期堅(jiān)持在泛 AIoT 領(lǐng)域保持高強(qiáng)度的研發(fā)投入，通過收購(gòu)芯邁微，將實(shí)現(xiàn)雙方技術(shù)能力的深度協(xié)同與互補(bǔ)：

芯邁微公司深耕通信領(lǐng)域，具備深厚的技術(shù)積累，通過整合芯邁微的技術(shù)資產(chǎn)與研發(fā)團(tuán)隊(duì)，將擴(kuò)展公司在蜂窩通信上的技術(shù)能力，并進(jìn)一步增強(qiáng)公司 Wi-Fi通信的技術(shù)能力，助力公司構(gòu)建起“蜂窩通信+光通信+Wi-Fi”的多維通信技術(shù)棧與產(chǎn)品矩陣，最終形成以“端側(cè)智能+算力+通信”為主干、軟硬件一體為支撐, 面向多場(chǎng)景, 具有獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力的泛 AIoT 解決方案；

通過整合芯邁微的通信技術(shù)，將拓展公司 AIoT 產(chǎn)品在廣域網(wǎng)（WAN）AIoT領(lǐng)域的應(yīng)用場(chǎng)景，將廣域網(wǎng)通信技術(shù)與公司的智能端側(cè)通用平臺(tái)型 SoC 技術(shù)進(jìn)行深度結(jié)合，借助公司在全球超過 250 家運(yùn)營(yíng)商的渠道優(yōu)勢(shì)，拓展當(dāng)前 AIoT 智能終端, 在更廣闊的移動(dòng)場(chǎng)景和高數(shù)據(jù)量場(chǎng)景下，實(shí)現(xiàn)與云端高速互聯(lián)，進(jìn)一步覆蓋智慧城市、智慧工農(nóng)業(yè)、公共安全、老幼出行安全等廣域網(wǎng) AIoT 領(lǐng)域；

通過整合芯邁微的通信技術(shù), 憑借“蜂窩通信+光通信+Wi-Fi”的多維通信技術(shù)棧, 能適應(yīng)汽車領(lǐng)域高智能化、高數(shù)據(jù)量、高算力背景下的“移動(dòng)+大帶寬+多連接”的通信需求, 實(shí)現(xiàn)車網(wǎng)、車間、車內(nèi)的高速、穩(wěn)定、多連接通信, 對(duì)標(biāo)國(guó)際領(lǐng)先的 SoC 方案，助力公司打造智能座艙、輔助駕駛、局域網(wǎng)與廣域網(wǎng)融合的世界級(jí)“智駕通”一體化 SoC 解決方案；

通過整合芯邁微的技術(shù)資產(chǎn)，將助力公司在超低功耗、可穿戴領(lǐng)域進(jìn)一步豐富產(chǎn)品矩陣；

通過整合芯邁微的技術(shù)資產(chǎn), 雙方 Wi-Fi 與 Bluetooth 團(tuán)隊(duì)的深度融合, 將進(jìn)一步增強(qiáng)公司 W 系列產(chǎn)品線的團(tuán)隊(duì)實(shí)力, 助力 W 系列產(chǎn)品向更高帶寬的Wi-Fi 7, 更低功耗的 Wi-Fi 1 × 1, 更廣闊用途的 Wi-Fi 路由產(chǎn)品迭代演進(jìn)。

面對(duì)未來智能端側(cè)的歷史性機(jī)遇,通過此次收購(gòu)，晶晨股份將在底層通信技術(shù)上構(gòu)建“蜂窩+光+Wi-Fi”完整的技術(shù)棧,進(jìn)一步拓展公司已有的優(yōu)勢(shì)平臺(tái)型 SoC產(chǎn)品矩陣,并實(shí)現(xiàn)底層通信芯片與上層應(yīng)用芯片之間技術(shù)與商業(yè)上協(xié)同,進(jìn)一步擴(kuò)寬公司在泛 AIoT 領(lǐng)域與連接領(lǐng)域的技術(shù)護(hù)城河。